பதிவு லாபம் இருந்தபோதிலும் இந்தியாவின் தனியார் நிறுவனங்கள் ஏன் முதலீடு செய்யவில்லை?

இந்தியாவின் தனியார் நிறுவனங்கள் புதிய தொழிற்சாலைகள் மற்றும் நிறுவனங்களை உருவாக்குவதில் முதலீடு செய்ய என்ன ஆகும்?

இது பல ஆண்டுகளாக கொள்கை வகுப்பாளர்களை குழப்பிய கேள்வி. மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் (மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில்) ஒரு பங்காக, 2007 ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியிலிருந்து இந்தியாவில் தனியார் முதலீடு குறைந்து வருகிறது, ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரம் உலகத் துடிக்கும் வளர்ச்சி விகிதங்களை கடுமையாகக் கொண்டிருந்தாலும் கூட.

நீண்ட இடைவெளிக்குப் பிறகு, முதலீட்டு விகிதம் 2022 மற்றும் 2023 ஆம் ஆண்டுகளில் சற்று அதிகரித்தது, ஆனால் ஒரு முன்னணி மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தின் சமீபத்திய தகவல்கள் இந்தியாவின் பொருளாதாரத்தில் ஒட்டுமொத்த முதலீடுகளின் ஒரு பகுதியாக தனியார் துறை செலவினங்களைக் காட்டுகின்றன, இந்த நிதியாண்டில் மீண்டும் 33% டிகாடல் குறைந்ததாக குறைந்தது.

4,500 பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் மற்றும் 8,000 பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்களின் ஐ.சி.ஆர்.ஏவின் பகுப்பாய்வு, பட்டியலிடப்பட்ட வீரர்களால் செய்யப்பட்ட முதலீடுகளின் வேகம் மிதமானதாக இருந்தாலும், பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்கள் உண்மையில் சுருங்கிவிட்டன என்பதை வெளிப்படுத்துகிறது.

பல ஆண்டுகளாக, பல பொருளாதார வல்லுநர்கள் தனியார் முதலீடுகளில் மந்தநிலை குறித்து இதேபோன்ற கவலைகளை எழுப்பியுள்ளனர்.

வங்கி அதிபர் உதய் பெட்டி இந்தியாவின் மங்கலான “விலங்கு ஆவிகள்” பற்றி சமீபத்தில் கவலைகளை எழுப்பிய பலவற்றில், இறுக்கமாக உட்கார்ந்து, தங்களது தற்போதைய செல்வத்தை நிர்வகிப்பதை விட புதிய வணிகங்களை உருவாக்க நிறுவனங்களை பெற்ற இளம் வணிக உரிமையாளர்களை வலியுறுத்தினார்.

முதலீட்டு ஆலோசனை நிறுவன மதிப்பு ஆராய்ச்சியின் தரவு, இந்திய நிதி அல்லாத வணிகங்கள் தங்களது மொத்த சொத்துக்களில் 11% மதிப்புள்ள பணத்தில் அமர்ந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது, புதிய முதலீடுகளைச் செய்வதில் நிறுவனங்கள் பணம் செலவழிக்கவில்லை என்ற கருத்தை உறுதிப்படுத்துகிறது.

ஆகவே, இந்திய கார்ப்பரேட் வீடுகள் ஏன் அதைச் செய்யத் தேர்வு செய்கின்றன?

நகர்ப்புறங்களில் பலவீனமான உள்நாட்டு நுகர்வு, முடக்கிய ஏற்றுமதி தேவை மற்றும் சில துறைகளில் மலிவான சீன இறக்குமதியின் வருகை ஆகியவை “இந்திய கார்ப்பரேட் வீடுகளின் திறன் விரிவாக்க திட்டங்களை கட்டுப்படுத்தியது” என்ற காரணிகளில் ஒன்றாகும் என்று ஐ.சி.ஆர்.ஏவின் தலைமை மதிப்பீட்டு அதிகாரி கே ரவிச்சந்திரன் ஒரு குறிப்பில் தெரிவித்தார்.

ஆனால் மிக உடனடி காரணங்களுக்கு அப்பால், “உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள் மற்றும் அதிக திறன்” காரணமாக தனியார் முதலீட்டு உந்துவிசை குறைவாக உள்ளது, இந்தியாவின் பொருளாதார ஆய்வு இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் சுட்டிக்காட்டியது.

தனியார் முதலீடுகளை மெதுவாக்குவது இந்தியாவின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை நேரடியாகக் கொண்டுள்ளது.

தொழிற்சாலைகள், இயந்திரங்கள் அல்லது கட்டுமானம் போன்ற சொத்துக்களில் உள்ள நிறுவனங்களின் முதலீடுகள் – மொத்த நிலையான மூலதன உருவாக்கம் என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன – மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 30% ஆகும், மேலும் தனியார் நுகர்வைத் தொடர்ந்து அதன் இரண்டாவது பெரிய பங்களிப்பாளர்களாக இருக்கின்றன.

இந்தியாவின் முழு ஆண்டு மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் 6.5%ஆக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது கடந்த ஆண்டின் 9.2%உடன் ஒப்பிடும்போது கடுமையாகக் குறைவு. மெதுவான நுகர்வு காரணமாக வளர்ச்சி கொடியிட்டுள்ளது.

ஏற்றுமதிகள், மந்தநிலை மற்றும் அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்பின் கட்டணங்கள் உள்ளிட்ட அனைத்து முக்கிய நெம்புகோல்களையும் உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளை அதிகரிக்கும் நிலையில், கிக்-ஸ்டார்ட்டிங் தனியார் முதலீடு இந்தியா அதன் நீண்டகால வளர்ச்சி இலக்குகளைத் தாக்கும் என்று நிபுணர்கள் கூறுகின்றனர்.

உலக வங்கியின் சமீபத்திய மதிப்பீடுகளின்படி, 2047 க்குள் அதன் உயர் வருமான நிலை லட்சியத்தை அடைய அடுத்த 22 ஆண்டுகளில் இந்தியா சராசரியாக 7.8% அதிகரிக்க வேண்டும்.

தற்போது 33% இலிருந்து மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் குறைந்தது 40% ஆக உயர்த்துவதே இதற்கு முக்கியமாகும் என்று வங்கி மதிப்பிடுகிறது.

அரசாங்கம் அதன் பங்கில் கணிசமாக செலவினங்களை அதிகரித்துள்ளது, குறிப்பாக உள்கட்டமைப்பில். இது கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்களை 30% முதல் 22% வரை குறைத்து, பல ஆண்டுகளாக உற்பத்தியாளர்களுக்கு உற்பத்தி-இணைக்கப்பட்ட மானியங்களில் பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை வழங்கியது. வங்கி கடன் கிடைப்பது இனி ஒரு தடையாக இருக்காது, மேலும் 2003 மற்றும் 2020 க்கு இடையில் ஒழுங்குமுறை கட்டுப்பாடுகள் பாதியாக இருப்பதன் மூலம் ஒழுங்குமுறை தளர்த்தப்பட்டுள்ளது.

ஆனால் இவை எதுவுமே கார்ப்பரேட் இந்தியாவை செலவினங்களை அதிகரிக்க முன்வைக்கவில்லை.

ஜே.பி. மோர்கன் இந்தியாவின் தலைமை பொருளாதார நிபுணர் சஜ்ஜித் சினோய் கருத்துப்படி, பெரிய பிரச்சினை தேவை இல்லாமை கூடுதல் திறன்களை வைப்பதை நியாயப்படுத்த பொருளாதாரத்தில்.

இந்தியாவின் தொற்றுநோய்க்கு பிந்தைய மீட்பு சீரற்றது, நுகர்வோர் வர்க்கம் விரைவாக விரிவடையவில்லை. இவ்வாறு பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான தேவை பாதிக்கப்பட்டுள்ளது செலவு திறன் கார்ப்பரேட் லாபம் இந்த ஆண்டு 15 ஆண்டுகால உயர்வாக உயர்ந்துள்ள போதிலும், ஊதிய வீழ்ச்சியால் மேலும் குறைக்கப்பட்டுள்ளது.

“நிறுவனங்கள் நிதி ரீதியாக வலுவாக இருப்பதால், அவர்கள் தானாகவே முதலீடு செய்வார்கள் என்று அர்த்தமல்ல. நிறுவனங்கள் நல்ல வருமானத்தை எதிர்பார்க்கிறார்கள் என்றால் மட்டுமே முதலீடு செய்வார்கள்” என்று இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் மும்பையில் நடந்த ஒரு நிகழ்வில் சினாய் கூறினார்.

பிரதமரின் பொருளாதார ஆலோசனைக் குழுவின் (PMEAC) முன்னாள் உறுப்பினரான ரத்தின் ராய், முதலீட்டு பசியைக் கைது செய்யும் பிற ஆழமான கட்டமைப்பு சிக்கல்களை சுட்டிக்காட்டுகிறார்.

“தொழில்முனைவோருக்கு புதிய தேவையை உருவாக்கக்கூடிய பொருட்களை உற்பத்தி செய்வதற்கான ஆற்றல் இல்லை. இதற்கு ஒரு சிறந்த எடுத்துக்காட்டு கட்டுமானமாகும் – அங்கு நகர்ப்புறங்களில் விற்கப்படாத சரக்கு உள்ளது, ஆனால் பில்டர்களிடையே அடுக்கு இரண்டு மற்றும் அடுக்கு மூன்று நகரங்களுக்குச் சென்று புதிய சந்தைகளைத் தட்டவும் ஒரு இயலாமை” என்று ராய் பிபிசியிடம் கூறினார்.

வணிக வாரிசுகளின் வளர்ந்து வரும் போக்கு குறித்து திரு கோட்டக்கின் கருத்துக்களுடன் உடன்படுவதாகவும் அவர் கூறினார்.

“கோவ் -19 இன் போது கண்டுபிடிக்கப்பட்ட வணிக நிறுவனங்கள் பணம் சம்பாதிக்க வியாபாரம் செய்யத் தேவையில்லை என்று கண்டுபிடிக்கப்பட்டன. அவர்கள் புதிதாக எதையும் உருவாக்காமல் முதலீடு செய்து பெருக்கலாம்” என்று ராய் கூறினார். இந்த முதலீடுகள் உள்நாட்டு பங்குச் சந்தையில் மட்டும் நடக்காது. “நிறைய பணம் இந்தியாவிலிருந்து வெளியேறி, வேறு இடங்களில் வருமானத்தைத் துரத்துகிறது,” என்று அவர் கூறினார்.

ஆனால் ஐ.சி.ஆர்.ஏ படி, விஷயங்கள் ஒரு மூலையை மாற்றக்கூடும்.

வட்டி வீதக் குறைப்புக்கள் மற்றும் கூட்டாட்சி வரவுசெலவுத் திட்டத்தில் தனிநபர்களுக்கு வழங்கப்பட்ட 12 பில்லியன் டாலர் வருமான வரி நிவாரணம் “உள்நாட்டு நுகர்வு தேவையை ஆதரிப்பதற்காக நன்கு செயல்படுகிறது” என்று அந்த அறிக்கையில் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது.

கடந்த ஆண்டை ஒப்பிடும்போது அதிகமான தனியார் நிறுவனங்கள் இந்த ஆண்டு முதலீடு செய்வதற்கான நோக்கத்தைக் காட்டியுள்ளன என்றும் இந்தியாவின் மத்திய வங்கி கூறுகிறது, இருப்பினும் அந்த நோக்கம் உண்மையான பணத்தில் எவ்வளவு முடிவுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன என்பதைப் பார்க்க வேண்டும்.

உலகளாவிய வர்த்தக கட்டணங்கள் தொடர்பான நிச்சயமற்ற தன்மைகள் எதிர்பார்க்கப்படும் எந்தவொரு முதலீட்டு தேர்வையும் தாமதப்படுத்தக்கூடும் என்று ஐ.சி.ஆர்.ஏ தெரிவித்துள்ளது.

பிபிசி நியூஸ் இந்தியாவைப் பின்தொடரவும் இன்ஸ்டாகிராம்அருவடிக்கு YouTubeஅருவடிக்கு ட்விட்டர் மற்றும் பேஸ்புக்.