வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் உள்ள பங்குகள் திங்களன்று சரிந்து 2022 முதல் மிக மோசமான வர்த்தக நாட்களில் ஒன்றை பதிவு செய்தன, இது அமெரிக்க பொருளாதாரத்தில் ஜனாதிபதி டொனால்ட் டிரம்பின் வர்த்தக கொள்கைகளின் தாக்கம் குறித்த கவலைகளால் இயக்கப்படுகிறது. ஒரு வர்த்தக யுத்தம் உலகின் மிகப்பெரிய பொருளாதாரத்தை ஒரு மந்தநிலைக்கு தள்ளக்கூடும் என்று முதலீட்டாளர்கள் இப்போது கவலைப்படுகிறார்கள், டிரம்ப் அந்த சாத்தியத்தை நிராகரிக்கவில்லை என்று தோன்றுகிறது. ஞாயிற்றுக்கிழமை ஃபாக்ஸ் நியூஸுடன் பேசிய டிரம்ப், அமெரிக்கா ஒரு மந்தநிலைக்குள் நுழைகிறதா என்ற கேள்வியை ஒரு அசாதாரணமான தெளிவற்ற பதிலுடன் இணைத்துள்ளார்: “இது போன்ற விஷயங்களை கணிப்பதை நான் வெறுக்கிறேன். மாற்றத்தின் ஒரு காலம் உள்ளது, ஏனென்றால் நாங்கள் என்ன செய்கிறோம் என்பது மிகப் பெரியது. நாங்கள் செல்வத்தை மீண்டும் அமெரிக்காவிற்கு கொண்டு வருகிறோம், அது ஒரு பெரிய விஷயம். எப்போதும் காலங்கள் உள்ளன (எங்கே) சிறிது நேரம் எடுக்கும். ” ட்ரம்ப் தனது நடவடிக்கைகள் “குறுகிய காலத்திற்கு” சில வலிக்கு வழிவகுக்கும் என்று கூறிய சில நாட்களுக்குப் பிறகு இது வந்தது.
இது ட்ரம்பிலிருந்து தனது முதல் பதவிக்காலத்தில் குறிப்பிடத்தக்க வித்தியாசமான கண்ணோட்டமாகத் தெரிகிறது, அங்கு அவர் அதிகம் இருந்தார் பங்குச் சந்தை முறைகளுக்கு மிகவும் பதிலளிக்கக்கூடியது. தற்செயலாக, திங்கள்கிழமை விற்பனையில், தொழில்நுட்ப-கனமான நாஸ்டாக் 4 சதவீதத்திற்கும் குறைவான நிலையில் இருந்தபோது, எலோன் மஸ்க்-முன்வந்த டெஸ்லா, 10 சதவீதத்திற்கும் மேலாக குறைந்து, டிசம்பரில் அதன் உச்சத்தை விடக் குறைவாகக் குறைந்தது.
மந்தநிலை பேச்சு
புதுப்பிக்கப்பட்ட “மந்தநிலை” பேச்சுக்கு மத்தியில் ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டும் மூன்று சிக்கல்கள் உள்ளன. ஒன்று, அந்த வோல் ஸ்ட்ரீட் இப்போது தனது தேர்தல் பிரச்சாரம் முழுவதும் செய்த கட்டண அச்சுறுத்தலைப் பின்பற்றும் என்று உண்மையில் நம்பவில்லை என்ற உண்மையை இப்போது மிகைப்படுத்திக் கொண்டிருக்கிறார். எனவே, கடந்த வாரம், கனடா, மெக்ஸிகோ மற்றும் சீனாவில் கட்டணங்கள் நடைமுறைக்கு வந்தபோது, எஃகு மற்றும் அலுமினிய தயாரிப்புகளில் அதிக கட்டணங்கள் இருக்கக்கூடும், டிரம்ப் இப்போது தனது பேச்சை நடத்துகிறார் என்பதற்கு பங்குச் சந்தைகள் பதிலளிக்கக்கூடும். அவரது நிர்வாகத்தின் கட்டணங்களின் மீதான இந்த விரைவான முன்னும் பின்னுமாக இந்த விரைவான நிச்சயமற்ற தன்மையும் உள்ளது.
இரண்டாவதாக, பத்திர விளைச்சல் – அல்லது ஒரு பத்திர முதலீட்டாளர் ஒவ்வொரு ஆண்டும் அதன் பதவிக் காலத்திற்கு முதிர்ச்சிக்கு பெற எதிர்பார்க்கும் வருவாய் – மந்தநிலை தயாரிப்பில் உள்ளதா என்பதற்கான சிறந்த குறிகாட்டியாக இருக்கலாம். ட்ரம்ப் தனது கட்டணக் கொள்கைகளின் விளைவாக மந்தநிலையை நிராகரிக்க மறுத்துவிட்டதால், அமெரிக்க 10 ஆண்டு பத்திர மகசூல் திங்களன்று 11 அடிப்படை புள்ளிகளால் குறைந்தது. பத்திர விளைச்சல் குறைந்துவிட்டால், ஒரு பத்திரத்தை வைத்திருப்பதை முதலீட்டாளர் எதிர்பார்க்கக்கூடிய வருவாய் குறைந்து வருவதாக அர்த்தம், இது பொதுவாக சந்தையில் உயரும் பத்திரத்தின் விலையால் ஏற்படுகிறது (பத்திரங்களின் மகசூல் மற்றும் விலைகள் ஒரு தலைகீழ் உறவைக் கொண்டுள்ளன). குறைந்த மகசூல் முதலீட்டாளர்களிடையே அதிக ஆபத்து இல்லாத உணர்வை நோக்கி மாறுவதைக் குறிக்கிறது, இது பெரும்பாலும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையுடன் தொடர்புடையது.
மூன்றாவதாக, இந்த நேரத்தில் பரந்த பொருளாதார தரவு வரவிருக்கும் அமெரிக்க மந்தநிலையைக் குறிக்கவில்லை என்றாலும், வளர்ச்சி மந்தநிலைக்கு சில தெளிவான சுட்டிகள் உள்ளன. வெள்ளிக்கிழமை வெளிவந்த பிப்ரவரி வேலைகள் அறிக்கையின் அடிப்படையில் வேலை சந்தை தரவு இதுவரை உள்ளது, ஆனால் நுகர்வோர் நம்பிக்கை குறைந்துவிட்டது, மேலும் வணிக ஆய்வுகள் மூலதன முதலீடு குறித்து எச்சரிக்கையாக இருப்பதற்கு நிச்சயமற்ற தன்மையை மேற்கோள் காட்டுகின்றன. 2024 ஆம் ஆண்டிற்கான நான்காம் காலாண்டு அமெரிக்க மொத்த உள்நாட்டு (மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில்) வளர்ச்சி வலுவான 2.3 சதவீதமாக வந்தது, இது முதன்மையாக நுகர்வோர் செலவினங்களால் இயக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், இந்த ஆண்டிற்கான ஆரம்ப தரவு அட்டைகளில் மந்தநிலை இருக்கக்கூடும் என்று கூறுகிறது.
பல்வேறு பெடரல் ரிசர்வ் வங்கி ஆய்வுகள் வணிகங்களிடையே அதிக எச்சரிக்கையுடன் காட்டியுள்ளன, பிலடெல்பியா பெடரல் ரிசர்வ் உற்பத்தி வணிக அவுட்லுக் கணக்கெடுப்பு முடிவுகள் புதிய ஆர்டர்கள் மற்றும் பணியமர்த்தல் குறைந்துவிட்டன என்பதைக் காட்டுகின்றன, அதே நேரத்தில் விலைகள் அதிகரித்து வருகின்றன. நாடு முழுவதும் உள்ள வணிகங்களின் கருத்துகள், கட்டணங்களைச் சுற்றியுள்ள நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் ஆர்டர்களில் எதிர்மறையான தாக்கம் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகின்றன, இது அவநம்பிக்கையை அதிகரிக்கும். ஆனால், டிரம்ப் இதுவரை, தனது நிர்வாகம் தனது பரந்த லட்சியங்களை அடைய இதை பொறுத்துக்கொள்ள தயாராக இருப்பதாகக் காட்டியுள்ளார், இதில் மறுசீரமைப்பு வர்த்தகம், ஒழுங்குபடுத்தலுக்கான அவரது திட்டங்கள், ஆண்டின் பிற்பகுதியில் வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட வரி குறைப்புக்கள் உட்பட.
ட்ரம்ப் மந்தநிலை வாய்ப்புகளுக்கு சமமாக இருப்பதாகத் தோன்றினாலும், அவரது வர்த்தக செயலாளர் ஹோவர்ட் லுட்னிக் மற்றும் புதிய நிர்வாகத்திற்குள் பரஸ்பர கட்டணங்களின் முக்கிய உற்சாக வீரர் ஒரு பத்திரிகையாளர் சந்திப்பில் மிகவும் குறைவான தெளிவற்றவராக இருந்தனர். “அமெரிக்காவில் மந்தநிலை இருக்காது. இருக்கப்போகிறது என்னவென்றால், உலகளாவிய கட்டணங்கள் குறைந்துவிடும், ஏனென்றால் ஜனாதிபதி டிரம்ப் கூறியுள்ளதால், நீங்கள் 100 சதவீதம் கட்டணம் வசூலிக்க விரும்புகிறீர்கள், நாங்கள் உங்களிடம் 100 சதவீதம் கட்டணம் வசூலிக்கப் போகிறோம்! அவர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள் என்று உங்களுக்குத் தெரியுமா? அவர்கள் சொல்கிறார்கள், இல்லை, இல்லை… எங்களுக்கு 100 சதவீதம் கட்டணம் வசூலிக்காதீர்கள், நாங்கள் நம்முடையவர்களைக் குறைப்போம்… நாங்கள் அமெரிக்காவை உலகிற்கு கட்டவிழ்த்து விடுவோம், இதற்கு முன்பு நாம் ஒருபோதும் வளர்க்காத வகையில் நமது பொருளாதாரத்தை வளர்ப்போம். அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில், அமெரிக்காவிலிருந்து வரும் மிகப் பெரிய வளர்ச்சியை நீங்கள் பார்க்கப் போகிறீர்கள்… மந்தநிலையை நான் ஒருபோதும் பந்தயம் கட்ட மாட்டேன். வாய்ப்பு இல்லை. ”
இந்த விளம்பரத்திற்கு கீழே கதை தொடர்கிறது
வாஷிங்டனின் உயர் கட்டணத் திட்டத்தில் சிக்கல்கள்
லுட்னிக்கின் மங்கலான ஒருபுறம், அமெரிக்காவின் அதிக கட்டண அச்சுறுத்தல்கள் தக்கவைக்க வாய்ப்பில்லை என்பதற்கு ஒரு காரணம் இருக்கிறது. அமெரிக்க பொருளாதாரத்துடன் கட்டமைப்பு சிக்கல்கள் ஒரு முக்கிய காரணம். அமெரிக்க பொருளாதாரம் வர்த்தகத்தை பெரிதும் நம்பியுள்ளது, மேலும் இது உலகப் போருக்குப் பிந்தைய யுத்தத்தில் அதன் கட்டமைப்பு கட்டமைப்பின் ஒரு பகுதியாகும். ஏனென்றால், அமெரிக்க பொருளாதாரம் முழு வேலைவாய்ப்பில் உள்நாட்டில் உற்பத்தி செய்வதை விட அதிகமான பொருட்களை பயன்படுத்துகிறது. இதன் விளைவாக, அதன் இறக்குமதிகள் அதன் ஏற்றுமதியை விட எப்போதும் அதிகமாக இருக்கும், இதன் விளைவாக வர்த்தக பற்றாக்குறை ஏற்படுகிறது.
இந்த வர்த்தக பற்றாக்குறை டிரம்பிற்கான ஒரு சர்ச்சைக்குரிய இடமாகும், இது உலகெங்கிலும் உள்ள நாடுகளின் மீது கட்டணங்களை விதிக்க தூண்டுதலாக அவர் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஆனால் இந்த எளிமையான அனுமானம் என்னவென்றால், அமெரிக்கா உற்பத்தி செய்வதை விட அதிகமாக பயன்படுத்தும் நேரம் வரை, அதற்கு நிறைய நாடுகளுடன் பற்றாக்குறை இருக்கும். அமெரிக்காவில் தொழிலாளர் செலவுகள் அதிகமாக உள்ளன என்பதாலும் இது தூண்டப்படுகிறது, எனவே அமெரிக்க தொழிலாளர்கள் இதை நாட்டில் திறமையாக உற்பத்தி செய்வதற்கு பொருளாதார தர்க்கத்திற்கு தகுதியற்றவர்கள் அல்ல, ஆடைகள் அல்லது குறைந்த விலை நுகர்வோர் பொருட்கள் போன்றவை. எனவே, இந்தத் துறைகளில் ஒப்பீட்டு செயல்திறனைக் கொண்ட பிற நாடுகள், முதன்மையாக உழைப்பு அல்லது மூலப்பொருள் நன்மைகள் காரணமாக, இந்த பொருட்களை உற்பத்தி செய்வதிலும் அவற்றை அமெரிக்காவிற்கு அனுப்புவதிலும் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். வளர்ந்து வரும் தொழிலாளர் உற்பத்தித்திறன் பிரச்சினை, மற்றும் வளரும் நாடுகளுக்கு ஒப்பீட்டு நன்மையின் மாற்றம் அமெரிக்காவில் உற்பத்தி வேலைகளில் ஏற்படும் இழப்பை விளக்குகிறது, மேலும் கட்டணங்கள் அந்த அடிப்படை சிக்கலை சரிசெய்ய வாய்ப்பில்லை.
மேலும், வெளிநாடுகளால் கட்டணங்கள் செலுத்தப்பட வேண்டும் என்று டிரம்ப் தொடர்ந்து வலியுறுத்தியுள்ளார். இந்த கடினத்தன்மை, அவரது தளத்திற்குள் எதிரொலித்தது, ஆனால் அப்பட்டமாக தவறானது. உண்மையில், அமெரிக்க இறக்குமதியாளர்கள் – அமெரிக்க நிறுவனங்கள் அல்லது அமெரிக்காவில் உள்ள வெளிநாட்டு நிறுவனங்களின் பிரதிநிதிகள் – இந்த பொருட்கள் வரும்போது கட்டணங்களை செலுத்துவதை முடிக்கின்றன, மேலும் இந்த பணம் அமெரிக்க கருவூலத்திற்கு செல்கிறது. இந்த நிறுவனங்கள், பொதுவாக அதிக செலவினங்களின் வடிவத்தில் தங்கள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு அதிக செலவுகளை அனுப்புகின்றன.
மாசசூசெட்ஸ் தொழில்நுட்ப நிறுவனம், ஹார்வர்ட் பல்கலைக்கழகம், சூரிச் பல்கலைக்கழகம் மற்றும் உலக வங்கி ஆகியவற்றின் பொருளாதார வல்லுநர்கள் நடத்திய ஆய்வு, ட்ரம்ப்பின் கட்டணங்கள் தனது கடைசி காலப்பகுதியில் அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பை உயர்த்தவோ குறைக்கவோ இல்லை என்று முடிவு செய்தன. இறக்குமதி செய்யப்பட்ட எஃகு மீதான டிரம்ப்பின் 2018 வரி இருந்தபோதிலும், உதாரணமாக, அமெரிக்க எஃகு ஆலைகளில் வேலைகளின் எண்ணிக்கை பாதிக்கப்படவில்லை. மறுபுறம், சீனா மற்றும் பிற நாடுகள் அமெரிக்க பொருட்களில் விதித்த பதிலடி வரி “எதிர்மறையான வேலைவாய்ப்பு தாக்கங்களை” கொண்டிருந்தது, குறிப்பாக விவசாயிகளுக்கு, ஆய்வில் கண்டறியப்பட்டுள்ளது. இந்த பதிலடி கட்டணங்கள் அரசாங்க உதவியால் ஓரளவு ஈடுசெய்யப்பட்டன, டிரம்ப் விவசாயிகளுக்கு வெளியேற வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது, கட்டணங்களால் திரட்டப்பட்ட அதிகரிக்கும் வருவாயால் ஓரளவு நிதியளிக்கப்பட்டது.
இந்த விளம்பரத்திற்கு கீழே கதை தொடர்கிறது
மேக்ரோ பொருளாதார தாக்கம் மற்றும் சாத்தியமான ஊட்டச்சத்து
தேர்தல்களுக்கு முன்னர் டிரம்ப் முன்வைத்த தீவிர பொருளாதார கண்ணோட்டத்தில் அனைத்து இறக்குமதிகளுக்கும் 20 சதவீத கட்டணத்தையும், கார்களில் 200 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான கடமையும் விதிக்கும் திட்டங்கள் அடங்கும்; மில்லியன் கணக்கான ஒழுங்கற்ற குடியேறியவர்களை நாடு கடத்துவதற்கான திட்டம்; அமெரிக்க பட்ஜெட் பற்றாக்குறை பதிவுசெய்யப்பட்ட நேரத்தில் வரி வெட்டுக்களை நீட்டிக்க. எவ்வாறாயினும், அமெரிக்க நுகர்வோரின் ஒரு பகுதியினரிடையே அதிக பணவீக்கம் மற்றும் அவர்களின் வாழ்க்கைத் தரம் எதிர்பார்ப்புகளின்படி உயராதது குறித்து அவர் ஆட்சிக்கு வந்தார் என்பதை டிரம்ப் உணர்ந்தார். அவரது கட்டணப் போர் இந்த நெருப்பை மட்டுமே தூண்ட முடியும். குவாண்டம் சொற்களில், 10-20 சதவீத கட்டணமானது ஒரு நாட்டிற்கு உண்மையில் அதிகமாக உள்ளது, இது சராசரி சராசரி கட்டணத்தை சுமார் 2.2 சதவீதம் மட்டுமே கொண்டுள்ளது.
அதிக கட்டணங்களும் வர்த்தகப் போரும் நிச்சயமாக அமெரிக்காவில் அதிக பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும். இது, ஓடிப்போன பற்றாக்குறையுடன் இணைந்து அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ்-அமெரிக்க மத்திய வங்கி-அதன் வீதக் குறைப்பு சுழற்சியை முன்கூட்டியே முடிக்க கட்டாயப்படுத்த வாய்ப்புள்ளது.
இது இந்தியா உட்பட பிற நாடுகளின் பண தளர்த்தல் திட்டங்களுக்கு தாக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும்.
