மார்ச் 4, 2025 அன்று நியூயார்க் நகரில் உள்ள நிதி மாவட்டத்தில் நியூயார்க் பங்குச் சந்தையின் (NYSE) தரையில் வர்த்தகர்கள் பணியாற்றுகின்றனர்.
திமோதி ஏ. கிளாரி | AFP | கெட்டி படங்கள்
பொருளாதாரத்தில் ஒரு வளர்ச்சி பயம் பணவீக்கத்தில் மீண்டும் எழுச்சி பெறுவது குறித்து கவலைகளுடன் சேர்ந்துள்ளது, இதையொட்டி 50 ஆண்டுகளில் அமெரிக்கா காணாத ஒரு அசிங்கமான நிலையை மீண்டும் எழுப்புகிறது.
ஜனாதிபதி டொனால்ட் டிரம்ப், பல குறிகாட்டிகள் செயல்பாட்டில் ஒரு தோல்வியை சுட்டிக்காட்டும் அதே நேரத்தில் நாட்டிற்கு வரும் எதையும் விடாமுயற்சிகளைக் குறைப்பதில் உறுதியாகத் தெரிகிறது என்பதால் “ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்” குறித்த அச்சங்கள் வந்துள்ளன.
அதிக விலை மற்றும் மெதுவான வளர்ச்சியின் இரட்டை அச்சுறுத்தல் நுகர்வோர், வணிகத் தலைவர்கள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்களிடையே கோபத்தை ஏற்படுத்துகிறது, பங்குகளை கொட்டுவதையும், சமீபத்தில் பத்திரங்களை ஸ்கூப் செய்யும் முதலீட்டாளர்களையும் குறிப்பிடவில்லை.
மூடிஸ் அனலிட்டிக்ஸின் தலைமை பொருளாதார நிபுணர் மார்க் ஜாண்டி கூறுகையில், “திசையில், இது கஷ்டம்” என்று கூறினார். “இது அதிக பணவீக்கம் மற்றும் பலவீனமான பொருளாதார வளர்ச்சியாகும், இது கொள்கையின் விளைவாகும் – கட்டணக் கொள்கை மற்றும் குடியேற்றக் கொள்கை.”
1970 கள் மற்றும் 80 களின் முற்பகுதியில் மிகைப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் தொய்வு வளர்ச்சியின் இருண்ட நாட்களிலிருந்து காணப்படாத இந்த நிகழ்வு, முதன்மையாக சமீபத்தில் தன்னை சென்டிமென்ட் கணக்கெடுப்புகள் மற்றும் விநியோக மேலாளர் குறியீடுகள் போன்ற “மென்மையான” தரவுகளில் வெளிப்படுத்தியுள்ளது.
குறைந்த பட்சம் நுகர்வோர் மத்தியில், நீண்டகால பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் கிட்டத்தட்ட 30 ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த மட்டத்தில் உள்ளன, அதே நேரத்தில் பொது உணர்வு பல ஆண்டு தாழ்வுகளைக் காண்கிறது. வர்த்தக துறை அறிக்கையின்படி, வருமானம் கடுமையாக உயர்ந்த போதிலும், நுகர்வோர் செலவினங்கள் கிட்டத்தட்ட நான்கு ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்தவை.
திங்களன்று, தி கொள்முதல் மேலாளர்களின் விநியோக உற்பத்தியின் ஆய்வு நிறுவனம் பிப்ரவரியில் தொழிற்சாலை செயல்பாடு விரிவாக விரிவடைந்தது என்பதைக் காட்டியது, அதே நேரத்தில் புதிய ஆர்டர்கள் கிட்டத்தட்ட ஐந்து ஆண்டுகளில் மிக அதிகமாக சரிந்தன, மேலும் விலைகள் ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக மிக உயர்ந்த மாதாந்திர வித்தியாசத்தில் உயர்ந்தன.
ஐ.எஸ்.எம் அறிக்கையைத் தொடர்ந்து, அட்லாண்டா பெடரல் ரிசர்வ் GDPNOW உருட்டல் பொருளாதார தரவுகளின் அளவீடு முதல் காலாண்டு பொருளாதார வளர்ச்சிக்கான அதன் திட்டத்தை ஆண்டுதோறும் 2.8%குறைத்தது. அது வைத்திருந்தால், இது 2022 முதல் காலாண்டில் இருந்து முதல் எதிர்மறை வளர்ச்சி எண்ணாகவும், 2020 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கோவ்யிட் பணிநிறுத்தத்திற்குப் பிறகு மிக மோசமான வீழ்ச்சியாகவும் இருக்கும்.
“பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் முடிந்துவிட்டன. மக்கள் பதட்டமாகவும் வளர்ச்சியைப் பற்றி நிச்சயமற்றவர்களாகவும் உள்ளனர்” என்று ஜாண்டி கூறினார். “திசையில், நாங்கள் ஸ்டாக்ஃப்ளேஷனை நோக்கி நகர்கிறோம், ஆனால் 70 கள் மற்றும் 80 களில் நாங்கள் கொண்டிருந்த ஸ்டாக்ஃப்ளேஷனுக்கு நாங்கள் எங்கும் நெருங்கப் போவதில்லை, ஏனெனில் மத்திய வங்கி அதை அனுமதிக்காது.”
உண்மையில், சந்தைகள் ஜூன் மாதத்தில் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்கும், மேலும் எந்தவொரு பொருளாதார மந்தநிலையையும் வழிநடத்தும் ஒரு வழியாக இந்த ஆண்டு அதன் முக்கிய கடன் விகிதத்திலிருந்து முக்கால்வாசி ஒரு சதவீத புள்ளியை குறைக்க முடியும்.
ஆனால் 80 களின் முற்பகுதியில் ஆக்ரோஷமாக உயர்ந்து பொருளாதாரத்தை மந்தநிலைக்கு இழுத்துச் சென்று, முன்னாள் தலைவர் பால் வோல்கரின் நரம்பில், பணவீக்கத்தை மூடுவதற்கான விகிதங்களை உயர்த்தும் – மத்திய வங்கி எதிர்வினை இதற்கு நேர்மாறாகச் செய்யக்கூடும் என்று ஜான்டி கருதுகிறார். “மெதுவான வளர்ச்சியுடன் உண்மையான கறைபடிந்ததாகத் தோன்றினால், அவர்கள் பொருளாதாரத்தை தியாகம் செய்வார்கள்,” என்று அவர் கூறினார்.
பங்குகளில் விற்கவும்
டிரம்ப் நவம்பர் மாதம் தேர்தலில் வென்ற பிறகு ஏற்பட்ட லாபங்களை அழித்து, இந்த மாதத்தில் பங்குகள் விற்பனையான முறையில் வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் அலைகளை ஏற்படுத்துகின்றன.
டவ் ஜோன்ஸ் தொழில்துறை சராசரி செவ்வாயன்று மீண்டும் சரிந்தாலும், மார்ச் மாத ஆரம்ப நாட்களில் சுமார் 4.5% ஆக இருந்தாலும், விற்பனை குறிப்பாக விரைந்து செல்லவில்லை மற்றும் CBOE ஏற்ற இறக்கம் அட்டவணை. சந்தைகள் பிற்பகல் வர்த்தகத்தில் அவற்றின் அமர்வு தாழ்வுகளில் இருந்து நன்றாக இருந்தன.
“இது நிச்சயமாக பீதி பொத்தானை அழுத்த வேண்டிய நேரம் அல்ல” என்று நேஷன்வெய்டின் தலைமை சந்தை மூலோபாயவாதி மார்க் ஹேக்கெட் கூறினார். “இந்த கட்டத்தில், இது எதிர்பார்ப்புகளை ஆரோக்கியமான மீட்டமைப்பதாகும் என்று நான் இன்னும் முகாமில் இருக்கிறேன்.”
இருப்பினும், இது பயத்தின் அறிகுறிகளைக் காட்டும் பங்குகள் மட்டுமல்ல.
செப்டம்பர் முதல் அதிகரித்த சமீபத்திய நாட்களில் கருவூல மகசூல் வீழ்ச்சியடைந்து வருகிறது. பெஞ்ச்மார்க் 10 ஆண்டு குறிப்பு மகசூல் சுமார் 4.2%ஆக குறைந்துள்ளது, அதன் ஜனவரி உச்சத்திலிருந்து அரை சதவீத புள்ளியிலிருந்து மற்றும் 3 மாத குறிப்புக்குக் கீழே, இரண்டாம் உலகப் போருக்குச் செல்லும் நம்பகமான மந்தநிலை காட்டி தலைகீழ் மகசூல் வளைவு என்று அழைக்கப்படுகிறது. விளைச்சல் விலைக்கு நேர்மாறாக நகர்கிறது, எனவே வீழ்ச்சியடைந்த மகசூல் நிலையான வருமான பத்திரங்களுக்கு அதிக முதலீட்டாளர் பசியைக் குறிக்கிறது.
2025 இல் 10 ஆண்டு கருவூல மகசூல்.
ஹேக்கெட் ஒரு “மோசமான வட்டம்” என்ற அச்சத்தை அஞ்சுவதாகக் கூறினார், இது ஒரு முழு நெருக்கடிக்கு மாறக்கூடிய சுறுசுறுப்பான உணர்வு குறிகாட்டிகளால் உருவாக்கப்பட்டது. பொருளாதார வல்லுநர்களும் வணிக நிர்வாகிகளும் உணவு, வாகனங்கள், மின்சாரம் மற்றும் பிற பொருட்களின் வகைப்படுத்தலுக்கான விலைகளைத் தாக்கும் கட்டணங்களை காண்கின்றனர்.
ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் “நிச்சயமாக இப்போது கவனம் செலுத்த வேண்டிய ஒன்று, அது சிறிது நேரத்தில் இருந்ததை விட அதிகம்” என்று அவர் கூறினார். “நாங்கள் பார்க்க வேண்டும். இது உணர்வின் இத்தகைய சரிவு மற்றும் மக்கள் விஷயங்களைப் பார்க்கும் விதத்தில் இதுபோன்ற மாற்றம் மற்றும் உணர்ச்சியின் அளவு இப்போது உயர்த்தப்பட்டுள்ளது, அது நடத்தையை பாதிக்கும்.”
வெள்ளை மாளிகை ‘மிகப் பெரிய அமெரிக்கா’ ஐப் பார்க்கிறது
தங்கள் பங்கிற்கு, வெள்ளை மாளிகையின் அதிகாரிகள் குறுகிய கால வலி கட்டணங்கள் கொண்டு வரும் நீண்டகால நன்மைகளால் குள்ளமாகிவிடும் என்று கூறுகின்றனர். அமெரிக்காவில் ஒரு வலுவான உற்பத்தித் தளத்தை உருவாக்குவதற்கான வழியாக டிரம்ப் கடமைகளை கூறியுள்ளார், இது முதன்மையாக சேவை அடிப்படையிலான பொருளாதாரமாகும்.
செவ்வாயன்று சி.என்.பி.சி நேர்காணலில் வர்த்தக செயலாளர் ஹோவர்ட் லுட்னிக் ஒப்புக் கொண்டார், அங்கு “குறுகிய கால விலை இயக்கங்கள் இருக்கலாம். ஆனால் நீண்ட காலமாக, இது முற்றிலும் வித்தியாசமாக இருக்கும்.” சந்தை அடிப்படையிலான பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகள் அந்த உணர்வுக்கு ஏற்ப உள்ளன. ஒரு மெட்ரிக், இது அளவிடும் பெயரளவு 5 ஆண்டு கருவூலத்திற்கு இடையிலான பரவல் பணவீக்கத்திற்கு எதிராக விளைச்சல் அளிக்கிறதுகிட்டத்தட்ட இரண்டு ஆண்டுகளில் அதன் மிகக் குறைந்த மட்டத்தில் உள்ளது.
“இது மிகப் பெரிய அமெரிக்காவாக இருக்கும். எங்களுக்கு ஒரு சீரான பட்ஜெட் இருக்கும். வட்டி விகிதங்கள் அடித்து நொறுக்கப்படும், மேலும் 100 அடிப்படை புள்ளிகள், 150 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைவாக இருக்கும்” என்று லுட்னிக் மேலும் கூறினார். “இந்த ஜனாதிபதி அந்த விஷயங்கள் அனைத்தையும் வழங்கவும், உற்பத்தியை இங்கு இயக்கப் போகிறார்.”
அதேபோல், கருவூல செயலாளர் ஸ்காட் பெசென்ட் ஃபாக்ஸ் நியூஸிடம் “ஒரு மாற்றம் காலம் இருக்கப்போகிறது” என்றும், நிர்வாகத்தின் கவனம் வோல் ஸ்ட்ரீட்டை விட பிரதான வீதியில் இருப்பதாகவும் கூறினார்.
“வோல் ஸ்ட்ரீட் சிறப்பாக முடிந்தது, வோல் ஸ்ட்ரீட் தொடர்ந்து சிறப்பாகச் செய்ய முடியும், ஆனால் எங்களுக்கு சிறு வணிகம் மற்றும் நுகர்வோர் மீது கவனம் செலுத்துகிறோம்,” என்று அவர் கூறினார். “நாங்கள் பொருளாதாரத்தை மறுசீரமைக்கப் போகிறோம், நாங்கள் உற்பத்தி வேலைகளை வீட்டிற்கு கொண்டு வரப் போகிறோம்.”
பொருளாதாரம் எங்கு செல்கிறது என்பதற்கான முக்கியமான தடயங்கள் வெள்ளிக்கிழமை இல்லாத ஊதிய அறிக்கையிலிருந்து வர வேண்டும். வேலைகள் எண்ணிக்கை நன்றாக இருந்தால், உணர்வு மாறியபோதும் கடினமான தரவு திடமாக உள்ளது என்ற கருத்தை அது வலுப்படுத்தக்கூடும்.
ஊதியங்கள் அதிகமாக இருக்கும்போது தொழிலாளர் சந்தை மென்மையாக்குகிறது என்று அறிக்கை காட்டினால், அது ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் உரையாடலை அதிகரிக்கும்.
“நாங்கள் கவனிக்க வேண்டும், ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன் சொல் தானாகவே, அதைப் பற்றி பேசுவதன் மூலம், அதில் சிலவற்றை வெளிப்படுத்த முடியும்” என்று நாடு தழுவிய மூலோபாயவாதி ஹேக்கெட் கூறினார். “நான் நாங்கள்-ஒரு கால-கால-கேக்னேஷன் முகாமில் இல்லை, ஆனால் அதுதான் பேரழிவு காட்சி.”
